经济观察网 记者 郑淯心 大家都比较焦虑 ，光速联合创始人兼合伙人韩彦在清科投资界年会时说， 一年不知道投资方向在哪里，主要原因有三，第一红利消失，第二退出渠道不通畅，第三多了垄断，大家觉得各个坑都被占了，不容易做 。不止韩彦，一些投资机构也说有钱，但是没有好项目，这也侧面反映了2016年投资界的情况。

腾讯十月份发布的《2016年创投领域资金风向报告》显示，从去年资本寒冬至今，2016年上半年获得融资的公司数量出现断崖式下跌。2015年上半年获得融资的项目数量为2659个，2016年同期为1912个，同时，2016年上半年并购案数量同比下降近50%。总体上，今年投资机构更为冷静，对创业公司的盈利能力反复拷问。

投资界的高频词汇变成了 盈利模式 ，创业者的高频词汇变成了 资本寒冬 。芳晟股权基董事长于明芳称， 我觉得现在整个市场问题比较大，大部分天使项目都说得自己很好，忽悠在座基金经理人，把自己的估值说的很高。 他建议创业者要认认真真的对待投资人每一分钱，天使项目更是如此。

东方富汇董事长阚治东直言，对一些趋势的发展看得不是很明白。他举例说，美国的互联网经济破碎后，曾经总结经验叫做回到根本，也就是说从趋势投资再回到根本上的投资，现在还是要提这个理念。软银主管合伙人宋安澜称，希望投的项目能找到痛点，所运用的技术和方法能够解决这个问题，这才是价值投资。

对于投资风口论，投资人也有更加谨慎的态度。松禾资本合伙人袁宏伟称，风投和股权投资缺乏流动性，并不是说知道什么是风口，就可以马上去投。袁宏伟秉持不熟不投，没有团队不投，对细分行业没有深刻理解、或者没有紧密的合作伙伴时也不会投， 风口是个水到渠成的过程，而不是我们去追逐的过程。 凯旋创投合伙人陶冶称，通常眼下特别火的，O2O、人工智能、深度学习等，都很难往里面投资，所以其有意识规避风口，或者是投资热点。但这不意味着没有风口，反过来其实可以说遍地都是风口，但是这个风口一定是留给有真正价值的项目。梅花天使创始合伙人吴世春称，一旦某种东西被媒体按照范式总结出来就一定要谨慎。

那么，风口在哪儿呢？东方富海合伙人黄国强称，从多年观察来看，真正有效的风口两点：第一是不是有足够大的风，第二，这个风是不是可持续的风，这个市场要是持续的，可规模化的。富赛亚洲基金合伙人蔡翔称，新媒体这个领域是现在比较看好的一个风口，核心的推动还是以技术升级为前提。华映资本创始管理合伙人季薇称，现在文化是风口，其机构已布局好。在对待风口的问题上，她提出要专注在自己看好以及擅长的领域。

尽管投资人在疑惑着、思考着，但也在准备着。光大控股大项目基金部董事总经理艾渝称，在今年首次大规模进入到TMT和新经济领域，并且与IDG资本一起成立全新的并购基金光G资本，目前完成了十个项目的投资，投资了10亿人民币。

光速联合创始人兼合伙人韩彦分享了怎么找项目，第一，找从无到有的发明和发现，第二大类是商业模式的创新，第三是人文情怀的爆发，就是美、能打动你的、能满足你情感需求的一些东西。

投资人也分享了什么项目是坑不能投。洪泰基金管理合伙人彭创称，创业公司CEO自我调整能力是非常关键的，市场应变能力和自我调整能力差的不会投。雲九资本董事总经理邱谆称要看创业者的综合素质，不光只是技术，必须具有销售能力、商务能力，包括资本运作能力。梅花天使创始合伙人吴世春称，玻璃心的创始人不能投，CEO是要带领大家跪着活下去的人，没有克服逆境的能力，没有面对挫折的能力，是很难投的。红点创投基因创始管理合伙人袁文达称跟随者不能投。零一创投合伙人赵勇觉得耳朵太软的创业者是不能投的。